國際金融市場歷經第二季的整理盤後，市場氣氛逐步轉趨樂觀，全球主要投資機構紛紛提前部署下半年行情。根據富邦投信統計過去10年數據顯示，第四季通常是股票、REITs表現亮眼的時機，在季節性資金回流與年底作帳行情帶動下，皆有不錯的平均報酬率。富邦投信認為，與其苦苦等候風險褪去，投資人不如重新調整資產配置，透過多元布局平衡風險的同時，不致錯過參與市場的絕佳時機，穩健迎接第四季投資勝率。

即將於8月4日正式募集的富邦雙核心戰略多重資產基金，主打「雙核心+新一代戰略資產」配置策略，在因應風險的同時也精準掌握市場成長契機。該基金廣泛涵蓋股票、債券、REITs、黃金現貨ETF與主題型黃金基金、比特幣ETF、趨勢科技及數位基建等多元資產類別，藉由多元分散與各資產的低相關性，有效降低組合波動、提升整體投資勝率。

「從歷史經驗來看，美股第四季平均報酬率為全年最高，市場對AI與雲端運算相關題材的熱度持續不墜，為科技與數位基建類股提供強勁動能。」該基金擬任經理人陳臻怡表示，該基金不僅納入具備長線成長潛力的科技股，也配置數位基礎建設REITs，達成兼顧收益與成長的雙重目標。

此外，以數位基建為基礎的REITs具備穩健現金流與良好修復力，不僅有助於對抗通膨，且兼具剛性需求與長期成長潛力。根據Bloomberg統計資料顯示，過去10年間（2015年3月至2025年3月）數位基建年化報酬率達8.8%，表現優於全球股市的8.3%與美國非投等債的5.2%，成為穩中求進的重要選項。

陳臻怡強調，面對全球資產輪動、政策轉向與科技創新浪潮齊發的關鍵時刻，唯有掌握「雙核心+多元資產」配置策略，才能在機會與風險並存的市場中穩健前行。富邦雙核心戰略多重資產基金靈活結合收益與成長資產，有助投資人強化資產抗震力，掌握第四季潛力行情，為下半年投資布局贏得先機。

　　大陸第二季GDP年增率達5.1％，高於市場預期，顯示經濟復甦動能 延續。投信法人認為，政策面同步釋出支持訊號，推動新能源與數位 經濟等產業投資，帶動市場情緒回暖，近期A股主要指數反彈，基金 績效明顯改善，資金流向也呈現回升。

　　截至7月14日，根據晨星統計，美元計價的中國A股基金多數今年以 來轉為正報酬，其中日盛中國戰略A股基金報酬率達11.32％，柏瑞中 國A股量化精選基金與聯博中國A股基金分別上漲7.32％與6.92％，反 映市場信心回溫。

　　富邦投信表示，根據中國國家統計局7月中旬公布的最新數據，大 陸第二季國內生產毛額（GDP）同比成長5.2％，整體上半年GDP成長 5.3％，高於全年5％左右的官方目標。上證指數突破近期的盤整區間 ，轉為震盪上行，目前市場焦點放在財報表現，近期官方提到反內卷 的頻率明顯上升，預計反內卷可能將會是下半年陸股的投資主題之一 。

　　柏瑞投信指出，觀察自2024年11月以來，滬深300指數走勢與2016 年相仿，從美國選舉日至年底大都呈現橫盤整理，而今年初以來維持 了橫盤整理的走勢，雖然4月初受到美國的關稅衝擊而拉回，但目前 走勢已呈現回穩，有利於股市複製2016年至年底的上升趨勢。未來將 持續觀察中美關稅協議是否生變，而大陸潛在的結構性改革措施及市 場開放，加上中美貿易逆差的縮小，可望推升陸股到年底前的表現。

　　PGIM保德信投信強調，整體來看，總體經濟底部浮現，房地產政策 持續放鬆，趨勢性逐步往上，市場流動性也自底部修復後，短線進入 整理，籌碼面再度換手，但不改指數震盪向上格局。隨房地產、生產 設備舊換新、汽車、家電補貼等政策陸續出台，有望為下半年經濟帶 來正向助力。目前市場焦點轉向為政策動態，房地產仍為指標，大陸 房地產數據依舊低迷，然政策效果仍需時間才能傳導至數據端，可觀 察一線城市房市交易量是否看到還比回升、核心區房價是否止跌。

　根據投信投顧公會統計至6月底，37家投信基金規模總計9.87兆元 ，規模超過千億元的中大型投信16家，其中五家規模創新高，包括統 一、元大投信近兩年規模翻倍成長，富邦投信85％高成長，第一金、 野村投信也成長逾4成。

　　統一投信連二個月寫新高，近二年基金規模成長近兩倍，增幅排名 第一，主要因展現主動選股優勢，三檔台股基金及一檔ETF淨值創高 ，及今年主動式台股ETF、統一美國50 ETF掛牌，帶動規模攀升；元 大投信是大型投信中唯一維持翻倍成長，主要除受惠去年台股ETF新 基金募集熱潮，及今年旗艦基金分拆效益帶動市值型ETF成長。

　　統一投信表示，近日半導體大廠公布第二季營收優於預期，提振市 場信心，帶動台股大盤挑戰前高。7月外資持續買超，也為台股挹注 資金動能。近期陸續公布的台股企業財報，可能受到匯損影響，加上 大盤來到高檔，短線預計將呈現震盪，且類股輪動加速。

　　主動群益台灣強棒經理人陳沅易指出，台股後市來看還是要著重企 業長期競爭優勢的重點，加上對台股科技產業長期保持成長的樂觀態 度，在AI逐漸取代消費電子產品成為未來趨勢下，台灣最重要的半導 體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波的週期成長。相信美國在政策 的不確定性，仍將在未來一段時間內不斷對市場產生衝擊。

　　主動統一台股增長ETF基金經理人陳釧瑤認為，這個階段投資策略 選股不選市，優先布局下半年訂單能見度較高且匯率影響較小族群， GB200/300下游組裝開始放量，看好AI供應鏈、AI PC/NB/手機受惠股 、折疊手機及400G/800G交換器與光纖受惠供應鏈、彩色電子書／電 子紙相關受惠廠商。另目前正值台股除權息旺季，高殖利率股也具表 現機會。

中國A股近期在經歷一波漲勢後，市場波動明顯加劇。投信法人指出，陸股漲勢主要由多個主題行情接力推升，包括海外算力、反內卷政策與創新藥品等。不過，各產業板塊的行情持續性不明顯，類股輪動速度加快，使得大盤短線上缺乏明顯催化劑。儘管如此，整體估值仍處於中低水準，若出現拉回，投資人可視為布局良機。

隨著陸股回穩，境內主動型基金近一月表現普遍亮眼。根據理柏統計，截至7月16日，兆豐中國內需A股與瀚亞中國A股基金分別繳出8.2%與7.3%的報酬率，表現居前；摩根中國A股、復華中國新經濟A股及聯博中國A股基金則緊追在後。

瀚亞中國A股基金經理人林庭樟表示，若陸股要進一步上攻，仍需仰賴更強力的內部政策催化。若政策面未見明確利多，市場可能維持高檔震盪格局。儘管短線漲幅有限，但下檔具備支撐力，後續仍須觀察中國政府是否釋出更多利多政策，以推動盤勢續攻。

操作策略方面，基金將聚焦創新藥物、AI類股、機器人概念股，及部分具備穩定業績與吸引估值的個股。部分產業龍頭標的在經濟尚未復甦階段，展現出強勁經營持續性與穩定性，是目前市場中相對優質資產。

兆豐中國內需A股基金6月來表現出色，很大程度上歸功於中國科技行業的強勁復甦，這是其投資組合中的重要部分。該基金專注於中小市值的成長股，聚焦AI、半導體、自動化、互聯網、新消費，其中包含眾多科技重磅股。

5月底美中關稅戰出現轉機，同時中國政府推出刺激措施，特別針對科技企業放寬監管並增加創新投資，推動科技巨頭及中型公司顯著反彈，提升基金回報。

兆豐投信指出，2025年中國股市展現出強勁的增長潛力，主要受到政府刺激政策和消費信心提升的推動。特別是在科技、人工智慧（AI）和生物技術領域。中國H股與A股的價差縮小至五年來最低，顯示投資者對中國企業的信心正在增強。

富邦投信表示，短期市場走向多頭氛圍，上證指數推升風險偏好，三大指數走出四連陽，上周寬基指數漲幅皆為正，深成指累計漲幅2%，目前牛市行情有望持續，各類題材活躍度有望延續，具業績支撐板塊可望受到資金青睞。

　台股近期漲勢凌厲，大盤今年來終於逆轉正、上漲0.03％，帶動主 動式台股基金績效表現，統計包括群益台灣精選強棒主動式ETF、群 益長安、日盛新台商、統一台股增長主動式ETF、野村台灣智慧優選 主動式ETF、摩根新興科技、瀚亞高科技等14檔淨值領先大盤創新高 。

　　主動群益台灣強棒ETF（00982A）經理人陳沅易分析，第二季台股 大戶、中實戶交易人數回升終結連三季減少，統計過去經驗顯示，這 代表資金動能與投資信心增加。整體而言，關稅風險可控、AI趨勢不 變，加上又見大戶回籠，台股後市表現可期，建議採取成長股與價值 股雙軌並重來面對選股不選市行情，電子股部份看好，中長線AI伺服 器、AWS供應鏈、IC設計，傳產則看好高殖利率、生技與籌碼乾淨個 股。

　　富邦投信表示，預期關稅答案揭曉後，股市將回歸產業基本面，根 據美系投行最新報告顯示，今年全球半導體市場規模將達7,250億美 元，年增約15％，台廠身處半導體供應鏈關鍵角色，隨AI的強勁需求 及半導體的周期循環重啟，整體市場氛圍可望偏多。

　　復華中小精選基金經理人趙建彰指出，若關稅影響降低、美重返降 息路徑後，經濟動能可望再提升，台灣經濟雖因高基期，使成長動能 可能降低，但仍可望正面發展，除電子股外，也可搭配內需消費、航 空等傳產題材，掌握類股輪動投資機會。

　　群益長安基金經理人陳朝政認為，台股具備新興市場中較強的經濟 體質以及產業結構，預估大盤在急漲後盤勢將開始震盪加劇，類股輪 動快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪， AI長線大趨 勢並未改變，包括先進製程、IC設計等仍值留意，非電族群可留意生 技、金融等表現。

台股近日表現亮眼，更是反彈至本波新高，7月以來更是大漲逾5%。觀察台股市值型ETF表現，許多績效甚至優於大盤，其中兆豐藍籌50（00690）、富邦台50（006208）、元大台灣50（0050）等更有超過6%的好表現。

觀察市值型ETF 7月以來表現，富邦摩台、富邦公司治理、FT臺灣Smart、群益台ESG低碳50、元大MSCI台灣、元大臺灣ESG永續、國泰台灣領袖50等皆有5%以上的漲幅。

展望下半年，市場依舊看好台股表現，根據統計，自2008年至今台股月度報酬，可發現7月平均表現為下半年最佳、投資勝率亦不俗，然當中最佳7月與最差7月落差高達17%以上。加權指數今年仍下跌近3%，與美股頻創新高形成鮮明對比，顯示市場對台股受關稅壓力影響的疑慮依然未解。

法人表示，目前台股基本情境仍維持獲利正成長，且競爭優勢不變，特別是中美貿易戰後可能促使供應鏈轉移，屆時台廠將為最大受惠者，預期台股評價可望維持於15至16倍。

展望下半年，富邦投信認為「最差已過，但陰霾未除」。下半年考量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，所導致下半年產業旺季不旺，企業盈餘展望下修，以至於壓抑台股下半年的股價表現，指數可能不易創高，呈現震盪走勢。

投資人初入股市，常會選擇ETF作為投資標的，尤其是透過市值型ETF參與行情。但其種類繁多，要如何選擇，市場法人建議，可透過研究其不同追蹤指數，觀察其中各公司佔比，選擇適合自身的標的。

市值型ETF通常包含大型公司的股票，這些公司通常具有穩定的市場地位和穩定的收益。其選股邏輯是以個股市值大小為篩選的依據，市值愈大的公司愈有可能成為成分股。此外，也因為採用市值加權法來計算權重，個股的市值越大，所配得的權重也就越高，因此這類ETF的走勢基本上會與大盤指數高度相關。通常在大盤勁揚，帶動一眾大型股起飛，也讓市值型股價跟著水漲船高。

市值型ETF以台灣元大50（0050）舉例，成分股為台股前50大權值股，近來大盤上漲年度都有兩成以上的市值成長，而ETF的淨值與成分股的市值變化成正相關，大盤下跌時進場市值型ETF，將可參與未來可能的反彈行情，同樣可以在相對低成本的進場位置，有利建立長期存股部位。

績效表現顯示，市值型ETF長期成長性高於高股息ETF，且根據試算，高配息率在長多行情會大幅降低總報酬表現，對於距離退休時間長達30至40年的年輕小資族，無須以配息率作為唯一考量，應該盡可能擴大複利優勢。

富邦投信認為，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，市值型ETF將是投資人的首選，故建議可持續定期定額投資市值型ETF，若股市有較大的回檔時，可適時的提高扣款金額，充分參與2026年的成長趨勢。

群益投信ETF投資研究團隊進一步指出，在台股ETF投資選擇上，看好台股行情的投資者，可適度透過台股市值型ETF來參與行情，值得留意的是，基於台灣進入碳有價時代，在ESG低碳管理較佳的企業，更可望獲得市場青睞，故選股強調低碳的台股低碳市值ETF更值關注。

法人表示，近期市值型ETF績效表現亮眼，但由於目前市場仍存在關稅及匯率變動等不確定因素，增添大盤波動及類股輪動的可能性，若是想參與行情的投資人，可挑選市值型ETF，因應資金流向及行情趨勢，進而進行配置。

　台股自4月9日股災低點以來展開絕地大反攻，累計上漲超過3成， 本周反彈站回23,000點的過程，激勵了多檔第二季以來除息的季配、 月配、半年配ETF完成填息，包括國泰永續高股息、復華台灣科技優 息等重量級ETF於17日填息達陣，本周填息的台股ETF來到了19檔，合 計高達451萬投資人受惠，息收與資本利得雙雙入袋。

　　加權指數本周連三天刷新3月3日以來的新高，帶動多檔第二季以來 除息的ETF，於近三日接續完成填息，本周完成填息的19檔台股ETF的 受益人數合計高達451萬人，其中，季配型的國泰永續高股息、受益 人高達173萬人，於5月19日除息，17日填息達陣。此外，還有7月除 息的元大台灣價值高息、富邦台50、復華台灣科技優息、富邦特選高 股息30等也都在本周完成填息。

　　富邦投信表示，下半年指數可能呈現震盪走勢，待市場適度消化利 空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，市值型ETF將 是投資人的首選，建議可持續定期定額或是在股市有較大的回檔時適 時的提高扣款金額。

　　而高股息ETF成分股受到除息日落點影響，下半年通常會提高內需 類股或金控類股的比重，與電子股相比較不受到對等關稅影響，不妨 在觀察高股息ETF換股完成後的成份股，依照自身投資策略以及配息 紀錄將高股息ETF納入持股名單。

　　國泰永續高股息基金經理人游日傑表示，高股息ETF可選擇股價平 穩、波動預期較小的標的來持有，年輕族群在市值型及高股息的比例 可抓8：2，當年紀持續增長，退休族群可將高股息ETF的占比拉高， 建議持續採定期定額的方式來進行布局。

　　法人也提醒，高股息ETF的收益平準金運用規則日益收緊，今年市 場波動加劇，資本利得配發貢獻可能趨緩，台股個股的殖利率普遍落 在4％～6％區間，預期高股息ETF配息將回歸正常與合理化，在選擇 時應注意填息紀錄，而非強硬配出高息就好。

川普關稅戰7月升溫，聯準會（Fed）釋鴿派訊號，股債偏多震盪加劇，全球地緣政治風險仍在，非經濟性風險顯著上升。面對反全球化的多重變數與突發黑天鵝事件頻繁出現，投信法人強調首要強化投資組合的「風險預警能力」。

富邦投信指出，在政策變數與地緣風險交錯的環境中，多重資產配置策略有助分散市場單一風險來源。根據CMoney統計至7月9日，觀察近一季來多重資產型基金績效表現，前十名皆有17%以上報酬率表現。

富邦投信表示，傳統金融市場風險量化指標，多聚焦股、債、匯市波動度，包括VIX、MOVE、公司債信用利差等，都是傳統反映市場劇烈變動的同時指標。

台股不畏美國總統川普關稅新政挑戰，主動式台股基金人氣迅速回溫。根據投信投顧公會統計，在主動式各類型基金中，5月淨申購表現，以跨國投資多重資產型的125.7億元居冠、其次是台股、跨國投資股票型基金。

若再檢視這些人氣增溫的基金類型，率先超越川普關稅解放日前規模的基金類型，則是台股基金、國內投資平衡型基金；其中台股基金到5月底規模超過3月底逾450億元、國內投資平衡型基金則為近2億元。

安聯投信表示，儘管市場面對不少挑戰，美國營商環境獨特優勢依然存在，例如美企資本回報率普遍較高、美國在AI領域領導地位，以及有利人口結構，因此第3季建議聚焦具有潛力關鍵領域，如科技與部分工業類股，同時分散投資，留意基本面與評價面。

在歷經第2季初洗禮後，市場呈現V型反彈；接下來，建議以收益打底，策略或可以息收為主軸，多元分散布局。考量貿易摩擦影響初見，在經濟持穩背景下，核心部分建議以成長股、非投資等級債、及可轉債組合為核心資產，全球布局，建構跟漲抗跌的投資組合，參與成長也應對高檔震盪。

安聯投信台股團隊表示，AI需求比預期的要好且應用層面擴大，例如ASIC 伺服器具備高客製化與低預算壓力，搭配未來逐漸轉向AI推論時代應用需求，有利 ASIC、AI伺服器出貨量持續成長，相關供應鏈產能可望因此受惠。

展望第3季，考量關稅議題和匯率變動可能壓抑部分企業獲利成長幅度，台股操作將更重視基本面及股價位階，布局上仍以AI和半導體為主。

富邦投信表示，進入下半年，市場氛圍最差已過，但干擾因子仍在。下半年考量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，AI相關供應鏈第2季普遍迎來優異的營收表現，且某種程度抵銷掉台幣升值對營收的減損，整體第3季審慎樂觀，台股下半年可望進入尋找明年成長型行業及企業模式。

安聯投信台股團隊表示，台股受美股攀高提振，表現強勁，但同時要留意短線漲多後的調節壓力。隨著市場逐步消化短期雜音，企業獲利有機會重新主導行情。

全球局勢仍持續波動，展望下半年投資步調，法人指出，第3季來自政策面的干擾或可降低，焦點將放在景氣趨緩以及美元走弱對企業獲利的影響。2025年企業盈餘成長因關稅及匯率等因素出現下修，但其中仍不乏亮點，選股變得更加重要，產業面仍是聚焦需求強勁的AI相關族群，逢低可持續布局，傳產則以綠能為主。

受到關稅與美元走弱的影響，今年台股的企業盈餘成長出現下修的情況，從先前預估整體可達20%以上的水準下修至約15%，由於關稅的影響與美元走勢仍有不確定性，不排除仍有下修的可能。

展望下半年，富邦投信認為「最差已過，但陰霾未除」。下半年考量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，所導致下半年產業旺季不旺，企業盈餘展望下修，以至於壓抑台股下半年的股價表現，指數可能不易創高，呈現震盪走勢。

復華投信表示，因關稅及匯率議題使行情呈現前低後高趨勢待貿易新秩序建立、不確定因素淡化後，AI將引領台股重回成長創高之路，半導體、ASIC等供應鏈為產業長線布局主旋律，新台幣升值內需受惠、高股息低波動個股則是傳產亮點。

群益投信ETF投資研究團隊表示，在台股投資仍須留意來自國際政經不確定性的影響，包括美國關稅措施、聯準會降息步伐、地緣政治變化等等，不過基於台灣基本面仍健康，加上受惠於全球AI發展方興未艾，長線需求與趨勢都未改變，故台灣科技廠仍可持續從中受惠，以及內需穩健，仍相對看好台股表現。

整體而言，近期美國科技股AI巨頭創新高，科技股成為主要推升美股的動能，台股因此受激勵，值得留意市場資金仍持續青睞重要權值、AI與半導體等族群。

上半年台股因應美國關稅不確定因素，一度重挫，如今時序邁入7月，市場著眼於下半年該如何投資，對許多散戶而言，ETF正是分攤風險的最佳選擇，但市值型ETF、高股息ETF該如何挑選，法人建議，目前仍存在不確定性，上述兩種類型ETF可應用於不同的風險分擔，各有好處。

台股高息ETF不僅能作為收益來源，跟漲抗跌的特性也是重點之一，意味著即便面臨市況震盪加劇的窘境，高息股表現仍相對具韌性，同時在多頭期間也能順勢攀揚，是以存股領息為目標或是訴求穩健參與行情的投資者，可考慮納入配置的標的。

復華投信表示，第3季進入台股除息旺季，殖利率題材將吸引資金關注，有機會為股價及高股息ETF帶來表現機會，且電子股市值居台股產業權重之冠，台廠供應鏈在此波AI應用扮演重要關鍵角色，有機會進一步挹注股價及配息表現，建議透過科技高股息ETF，同步掌握半導體、電腦及周邊設備、電子零組件等產業成長契機。

富邦投信指出，高股息ETF成分股受到除息日落點影響，下半年通常會提高內需類股或金控類股的比重，與電子股相比較不受到對等關稅影響，投資人不妨在觀察高股息ETF換股完成後的成分股，依照自身投資策略以及配息紀錄將高股息ETF納入持股名單。

而市值型ETF部分，由於目前市場仍存在關稅及匯率變動等不確定因素，增添大盤波動及類股輪動的可能性，若是想參與行情的投資人，可挑選市值型ETF，因應資金流向及行情趨勢，進而進行配置。

市值型ETF通常包含大型公司的股票，這些公司通常具有穩定的市場地位和穩定的收益。

法人指出，在市場修正之際，市值型ETF是長線投資人穩定佈局的重要工具。尤其是在價格、波動與持股分散機制上更為平衡的ETF，更容易吸引保守、穩健投資人與小資族的青睞。

富邦投信認為，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，市值型ETF將是投資人的首選，故建議可持續定期定額投資市值型ETF，若股市有較大的回檔時，可適時的提高扣款金額，充分參與2026年的成長趨勢。

群益投信ETF投資研究團隊進一步指出，因此在台股ETF投資選擇上，看好台股行情的投資者，可適度透過台股市值型ETF來參與行情，值得留意的是，基於台灣進入碳有價時代，在ESG低碳管理較佳的企業，更可望獲得市場青睞，故選股強調低碳的台股低碳市值ETF更值關注。

整體而言，法人表示，不同類型ETF適合不同配置的投資人，但皆須留意，但進場時需了解自身需求及目標，加上評估過風險承擔能力後，再進一步挑選適合的商品。

隨著美國總統川普重返政壇，市場持續關注其對外政策是否再度推動貿易保護主義與財政擴張，進一步削弱美元作為全球儲備貨幣的信任基礎，全球金融體系正逐步朝去美元化方向演進。富邦投信指出，美元信用基礎逐步動搖，全球央行與資產配置機構正重新審視外匯儲備結構。黃金與比特幣等替代性資產受到高度關注，其中黃金2025年初以來至7月4日已上漲逾27%；根據Bloomberg統計，全球前十大比特幣現貨ETF今年以來至5月底，平均每月獲得約16億美元淨流入，顯示避險與替代資產需求強勁。

此外，根據比特幣數據商Bitcoin Treasuries的資料，第二季期間全球上市公司共購入約13.1萬枚比特幣，季增18%；同期ETF持幣量增幅為8%，約11.1萬枚。比特幣購買量季增幅連三季超越ETF，主因在於監管環境對加密貨幣日趨友善，愈來愈多企業仿效策略公司的操作策略，擴大比特幣儲備量。

為因應全球資產重組趨勢，即將於8月4日展開募集的「富邦雙核心戰略多重資產基金」靈活納入股票、債券、REITs、黃金主題基金、比特幣ETF資產等新一代戰略資產配置。該基金擬任經理人陳臻怡表示，隨著美元地位動搖，全球資金正積極尋找替代儲備資產，黃金與比特幣有望成為資金的長期配置標的。

陳臻怡分析，以納入黃金與比特幣ETF的新一代戰略思維來進行策略型資產配置，在川普當選至4月對等關稅發布期間進行回測，採取策略型資產配置報酬率為1%，明顯優於單一股票資產的-5%，及傳統股債配置（股4債6）的-0.5%。

另根據Bloomberg資料顯示，2015年4月至2025年5月的10年期間，策略型資產配置累積報酬率達131.44%，年化報酬率為8.75%，大幅超越傳統股債配置（股4債6）的70.44%累積報酬與5.92%年化報酬率，展現其長期投資優勢與超額報酬潛力。

陳臻怡表示，在全球貨幣秩序重構過程中，投資人應該擺脫單一貨幣思維，布局跨貨幣、跨資產的多元組合，方能提高投資組合抗震性。富邦雙核心戰略多重資產基金正是為應對新世代市場挑戰而設計的靈活配置方案。透過「雙核心」策略，結合機會收益與成長潛力，打造進可攻、退可守的資產架構，協助投資人在不確定的市場環境中持續前行。

川普關稅7月大限揭曉，全球股市再掀波瀾，不過，回顧4月初該議題爆發以來，各市場及基金歷經急跌後再度重返漲勢，甚至超越關稅戰爆發前高點，其中以台股中小型基金的多頭復原力最強，近三月上漲近25%最為亮眼。

根據理柏資訊投信投顧公會分類統計，檔數超過五檔的基金類型近三個月績效當中，以台股基金表現最為突出，其中，中小型基金平均漲幅24.9%，高居所有類型之冠，其次是科技類24.1%、一般股票型22.1%、上櫃股票型12.8%，台股一般股票平衡型16.3%亦擠進前五名；海外股票型基金則以美國股票型、日本股票型、亞洲區域股票型基金居前三甲，近三個月累積報酬各有12.7%、12.2%、10.6%。

美股7日受新關稅名單出爐衝擊全面收黑，四大指數單日跌幅創近三周以來之最，導致亞股8日早盤全面開低，不過尾盤跌幅收斂甚至由黑翻紅，台股以近平盤作收，月線、年線均失而復得，目前點位已超越4月2日關稅戰爆發前水位。

投信法人表示，關稅談判進入拉鋸戰，仍將是影響股市第3季變動的不確定因子，不過，AI需求熱絡仍將支撐台股表現，建議可透過主動式操作的台股基金，搭配定時定額或金複合等母子基金投資法，掌握各類產業投資機會。

復華中小精選基金經理人趙建彰表示，整體而言，觀察到AI供應鏈獲利表現超出預期，帶動相關產業及個股明顯反彈，進一步挹注大盤及基金表現亮眼，預估台股後續仍有表現空間，除了以AI供應鏈為布局主軸之外，也會分散布局於中長期趨勢成長的中小型股及內需等傳產題材。

富邦投信指出，隨美國對各國對等關稅即將塵埃落定，第4季基本訂單有望將陸續釋出，對產業而言，訂單能見度與營收將為一大助益。

此外，即將開始的美股財報季，也會是未來股市關注的重心，整體第3季審慎樂觀，台股下半年可望進入尋找明年成長型行業及企業模式；方向上，科技領域仍將是資金焦點，中小類股有望接棒大型股演出。

而在持續看好AI帶動CCL、散熱、光通等族群，在可預見的未來，晶片的規格提升也須搭配這些零組件的升級才能配合出最好的效能。

美國對等關稅暫緩期倒數，全球市場籠罩不確定性。投信法人建議採多重資產配置，分散風險因應政策與地緣震盪。觀察近一個月來多重資產型基金績效表現，前十名皆有5%以上報酬率表現。

法人指出，在政策變數與地緣風險交錯的環境中，多重資產配置策略有助分散市場單一風險來源，強化抗震能力。富邦投信表示，美國眾議院已通過稅改法案，川普的經濟政策實質轉向雖帶來激勵效果，但「大而美法案」所引發的財政擴張與債務壓力仍不可忽視。

為因應未來潛在衝擊，即將於8月4日展開募集的富邦雙核心戰略多重資產基金，採用了富邦投信投研團隊獨創的「全球動盪訊號監控（GTS）」，該模型整合全球地緣政治風險指數（GPR）與全球政治經濟不確定性指數（EPU），能更即時預警地緣及政經風險的改變，依風險調整資產配置比例，有效提升資產防禦與調整彈性。

富邦雙核心戰略多重資產基金擬任經理人陳臻怡表示，2025年下半年美國仍有多項重要政策及法案待公布，加上國際潛在軍事衝突風險升溫，投資人應避開過度集中與僵化配置。以GTS模型為核心、動態調控為架構，預期將為市場關注的新型態資產解方。

合庫AI多重資產基金經理人延任分析，近期美國公布的經濟數據，整體來看仍大致表現優於市場預期，顯示美國景氣尚未明顯放緩。觀察目前川普政府釋出的風向，評估關稅對金融市場造成衝擊的最壞時機已過去，關稅最大危機已解除，市場情緒逐漸淡化，回歸經濟基本面及企業財報。

目前科技產業仍是成長趨勢，AI應用正加速由通用模式轉向垂直整合領域，領軍各產業趨勢發展的主軸，相關投資機會仍是焦點，惟因全球市場恐仍多變，可透過布局股債配置兼具的AI多重資產型基金來達到兼顧追求獲利及降低投資波動。

進入第3季，綜合ETF前五大發行商看法，除了看好台股市值與美股成長型標的具表現空間外，也建議持續配置債券部分，多數ETF發行商仍建議優先布局投資等級債ETF，整體維持與第2季一樣的建議，看好投資等級債具有顯著的收益避險價值，配置有利提升資產穩健度。

綜合彙整元大、國泰、富邦以及中國信託投信看法，根據6月FOMC會議公布的最新點陣圖顯示，今年下半年仍有機會降息2碼的可能性，目前聯準會（Fed）基準利率高於中性利率約1.25至1.5個百分點，具備降息空間，相關可留意的標的有元大優息投等債、國泰10Y+金融債、富邦全球投等債、中信優息投資級債。

中國信託投信指出，隨通膨數據走緩、就業市場降溫，Fed啟動降息的時間點將更受關注。儘管降息時間點未定，但Fed官員相對鴿派的言論，讓市場對於政策利率下行趨勢形成共識，投資級債具殖利率優勢與違約風險低的特性，適合當作穩定收益配置。

群益投信則認為，今年雖然債市表現同樣受到政經不確定性與貨幣政策動向所牽動，但整體而言研判景氣仍將保持韌性，進入衰退的可能性低，非投等債發債公司體質仍優，整體信用風險偏低，加上非投等債具備存續期間較短且殖利率較高之雙重特性，資金流入態勢明顯，凸顯需求面依舊強勁，後續表現仍值期待。

今年以來台幣兌美元大幅升值，對美元計價資產的表現造成衝擊，這也反應在債券ETF表現上，5月亞幣的強升更是拖累持有美金計價資產的投資表現。富邦投信建議投資人採取分批布局方式，透過時間分散降低匯率波動的影響。

今年以來全球地緣政治風險升高，幾個區域與事件，對全球經濟、市場信心與供應鏈穩定性都造成了程度不一的影響。法人指出，面對多重變數與突發黑天鵝事件頻繁出現，單一資產或固定配置難以因應變局，具備「風險預警能力」的投資策略已成為焦點。

即將於8月4日展開募集的富邦雙核心戰略多重資產基金，採用了富邦投信投研團隊獨創之「全球動盪訊號監控（GTS）」，正是在此環境下備受關注。該模型整合全球地緣政治風險指數（GPR）與全球政治經濟不確定性指數（EPU），有別於傳統的金融指標，能更即時預警地緣及政經風險的改變，依風險調整資產配置比例，有效提升資產防禦與調整彈性。

「GTS訊號值高於0，代表地緣政治風險加劇，基金將降低股票及其他受企業增長驅動之資產配置、提高環球成熟政府公債、黃金主題基金、比特幣ETF等戰略部位；若風險轉趨穩定，則提高科技股、公司債與REITs等資產比重。」富邦投信表示，該策略已在歷次重大事件中驗證效果，包括2020年疫情爆發，以及2024年川普重返選戰期間。

根據策略配置結果，2020年3月疫情導致美股出現崩跌，GTS訊號在當年1月至7月期間持續出現風險警示，該期間傳統股債配置「股40%債60%」報酬率僅3.3%，採取GTS策略調整後的投資組合報酬率則提升為11.23%，顯著優於傳統配置。此外，川普確定勝選後的2024年11月至2025年5月期間，GTS訊號持續示警，傳統股債配置報酬率為4.53%，採取GTS策略調整後報酬率則提升至近8%。由此顯示，採取GTS模型的資產配置在示警期間將有效提高投資組合抗震能力。

除即時調控優勢，該基金的多元資產設計也有助因應市場快速轉折。其中，由於黃金、比特幣ETF與各類傳統金融資產之相關性低，能有效分散單一風險來源，使得整體波動控制在示警期間成效優異；搭配月月配息與多幣別選擇，也滿足保守型與退休族資金流需求。

　　先前雖受到中東亂局衝擊，牽動金融市場敏感神經，資金暫時撤出 全球股票型基金市場，但科技股挾AI高成長優勢持續吸金，進一步帶 動相關科技主題基金近月績效表現躍居全球股票型基金領頭羊。

　　統計MSCI世界資訊科技指數近1月漲幅6.6％，優於MSCI世界指數的 2.7％，那斯達克指數同期漲幅亦有4.8％，進一步挹注聚焦科技主題 的全球股票型基金績效位居同類型前茅，包括路博邁5G股票、日盛全 球關鍵半導體、復華全球物聯網科技、統一全球新科技等基金漲幅逾 5％，表現亮眼。

　　復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，短期中東地緣政治風 險雖上升，除非以伊衝突情勢失控，否則對全球通膨影響有限，隨關 稅政策不確定性影響降低、消費者信心自谷底回升，讓資金轉向獲利 成長性較高的循環性產業，帶動科技、通訊、工業產業類股股價表現 相對強勁。

　　5月以來整體金融市場市場風險情緒逐步回溫，企業獲利預估修正 亦有所改善，有助支撐股市趨勢向上，建議可透過聚焦AI等科技趨勢 為主軸的全球股票型基金，透過跨國市場布局，掌握市場資金脈動與 產業投資機會。

　　富邦投信股權投資部主管謝育霖指出，台股下半年可望進入尋找明 年成長型行業及企業模式；方向上科技領域仍將是資金焦點，中小類 股有望接棒大型股演出，因此使選股成為接下來超額報酬的好機會。

　　第一金投信強調，今年全球AI應用邁入成長爆發期，企業與個人加 速應用AI技術相關產品功能，看好AI強勁成長動能，各產業AI化升級 成剛性需求、人形機器人成為工業4.0重心；此外，AI發展最重要的 後援，仰賴穩定的電力、水力供應，也使得公用事業將受惠AI成長的 外溢效果，水電供應穩定度，成為AI轉型的關鍵火力。

　　台股今年以來震盪劇烈，台股基金績效受衝擊。法人表示，台股前 幾年呈現多頭格局，評價面走高，今年全球股市又面臨政策與經濟等 諸多不確定性，類股輪動快速的情況下不易操作，市場相繼上修AI產 業供應鏈的業績，台股有望受惠，建議可逢低或定期定額布局。

　　瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，AI供應鏈在第三季仍有表現 空間，但關稅實質影響將開始反映，半導體與電子產品課稅政策也尚 未明確，研判將壓抑金融市場表現；產業面，AI今年的業績表現仍最 佳，伺服器GB平台對台系供應鏈出貨將進入高峰，對下半年業績帶來 利多，整體趨勢向上發展。

　　富邦投信指出，中東戰事造成美股連帶台股震盪，預估將屬短線議 題，過往美國介入中東戰事後1至3個月股市多呈現回彈漲勢。而全球 對AI應用加速布局，尤其在關稅不確定性高漲的環境下，資本投入更 為集中，根據5月出口與月營收顯見—台灣長期AI地位持續提升。本 波關稅與美元匯損對基本面的衝擊多反映在股市後，第一波資金明顯 回歸電子權值股，顯見投資焦點又重回長線AI科技主軸，後續關注A I供應鏈出貨動能，預計大盤行情有望朝向較佳的輪動向上慢牛走勢 。

　　台新臺灣AI優息動能ETF基金（00962）研究團隊認為，中東情勢緊 張，加上台股波段漲幅近4,000點，賣壓加重，致台股面臨修正壓力 ，後市關注包括五大變數，一是各國與美國的貿易談判進度；二是美 國對未來降息態度是否轉變；三是對等關稅的法律戰結果；四是大陸 仍未放寬稀土管制，是否引發美國報復；五是中東戰事發展等。

　　下半年展望來看，以標普500在經濟深度衰退時修正20％～25％為 基準，台股以高點24,400往下已修正25％～30％，則2025年低檔於4 月已觸及17,500～18,500點上下，在美中達成關稅協議下，股市回升 可望持續，建議拉回分批逢低布局。

AI題材火力全開，指標股輝達及那斯達克指數同步登頂，全球科技基金近一月報酬亮眼，今年來績效也逐步收復失土。包括路博邁5G股票、日盛全球關鍵半導體、統一全球新科技、復華全球物聯網科技及統一全球智聯網AIoT等基金近一月漲幅達8~11%。

受惠那斯克指數近期強勢反彈，科技型基金今年來績效也紛紛由黑翻紅，或者跌幅縮減至個位數。

理柏資訊統計，投信發行的全球科技主題基金績效，上半年因川普加徵關稅加上美元匯率大幅波動等利空衝擊，波段跌幅達二至三成，不過，自5月關稅戰按下暫停鍵後，市場投資情緒逐步回穩，科技股再度重返多頭；近日隨AI霸主輝達股價連六紅且連四天創新高價，帶動那斯達克指數連六漲同締新猷，為全球科技基金績效注入強心針。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，VIX指數自6月中波段高點回落，降幅近二成，市場樂觀看待美國與各國貿易談判進展以及美國聯準會降息預期升溫，可緩解政策不確定性讓金融市場波動度回歸正常，並為景氣與產業發展對股市帶來支撐。

除了輝達，其他AI指標股如台積電ADR、Meta股價近期也先後創下歷史新高，微軟再度從輝達手中奪回全球市值龍頭寶座。黃俊瑞指出，這也凸顯雲端運算及AI服務需求熱絡，也將是獲取趨勢產業投資機會不可或缺的標的，建議可透過全球科技主題基金掌握AI題材中長線成長商機。

富邦投信股權投資部主管謝育霖指出，除受中東停火帶動市場避險偏好回升，同時聯準會委員有部分轉向鴿派，使得近期美股表現強勁；而在AI科技題材帶動下，以科技股為首的NASDAQ指數寫下新高，現階段在關稅談判進展有機會好於預期，7月未能完成談判國，均將可望獲延期持續談判契機；此外，當前川普民調較低之下，對於關稅力度有機會力道放緩，以及下半年市場可望進入尋找2026年成長產業的作夢行情，整體AI科技發展仍是市場聚焦重點，持續看好美國科技股後市表現。