美國總統川普政策不確定性拖累投資人信心，並加深經濟成長放緩的擔憂，全球股市波動加劇；根據美銀經理人調查指出，全球經理人淨加碼公共事業的比例已達2008年金融危機以來新高，顯示市場投資人轉向防禦性較佳的公共事業類股。

全球基建類股以公共事業為主，另有包含工業運輸、能源運輸及電訊發射塔等相關產業，當全球面臨經濟不確定性，基建類股因其頻繁使用的特性，可創造恆常性收入，有望在波動市場中成為投資人的避風港。

根據世界貨幣基金組織（IMF）預估，2025年美國經濟成長將放緩至1.8%，較2024年的2.8%低。統計過去GDP成長率為正數但較前一年低的「經濟成長放緩」背景下，全球基建指數平均年度報酬為上漲7.7%，優於全球股市的平均年度報酬2.3%。川普在第一次美國總統任期時發動貿易戰，市場於2018年第4季受影響跌幅度最大，回顧當時全球基建指數於市場下跌開始後一年仍上漲17.5%，優於全球股市下跌0.7%及美國股市上漲2.2%，顯示全球基建類股受貿易戰影響較小，整體表現在市場下跌時更具韌性。

首源全球基建基金團隊看好全球長期對基礎建設的需求，布局於商業模式簡單但大量使用的基礎建設資產或服務，包括公共事業、收費公路、客貨運鐵路、能源儲存及運輸、電訊發射塔等公司；公共事業以電力公共事業為主要配置，受到全球AI快速發展，電力需求快速增加；另布局收費公路及客貨運鐵路等產業，受全球關稅、景氣循環影響較小，有望在波動市場中提供支撐。

新光投信量化投資部主管詹佳峯指出，川普上任以來，宣布「能源緊急狀態」，加速基礎建設進程，但美國有愈來愈多汽車、家庭供暖系統、工業工程等用電暴增，加上AI融入生活與工業場景，預估未來五至十年內的美國電力缺口將持續擴大，造就電力剛性需求驅動力極強，也直接推升電價與電力相關企業的股價走勢。

　　人行這次下調存款準備金率，同時將7天期逆回購利率下調10個基 點。投資法人普遍認為，降準通常對股市有正面刺激效果，尤其在政 策宣布後的短期內效果最為明顯，陸股除內需股外，最看好科技股投 資潛力。

　　富蘭克林華美投信表示，目前人行寬鬆政策方向明確，加上外部環 境改善，市場對降息降準預期升溫，這不僅有助降低科技企業融資成 本，更能提振市場信心，尤其在人工智能、機器人和智慧駕駛等新興 領域，在政策支持和產業發展推動下，科技股估值有望提升。展望5 月，隨市場波動因素消退，預期投資風格將重返科技成長主線，建議 關注具備政策支持和產業發展潛力的科技板塊。

　　PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津指出，這次降準等同於「二碼 」寬鬆，有望為市場中長期注入逾1兆元人民幣的資金。受到中美關 稅影響，中方近期亦釋出對話意願，據傳已擬定豁免125％關稅的美 國進口商品「白名單」，涵蓋藥品、晶片、飛機引擎等戰略性產業， 顯示中方有意降低貿易摩擦對產業鏈的衝擊。

　　投信法人認為，雖然降準短期內為市場注入資金動能，但大陸經濟 成長的根本仍需仰賴結構性改革與內需復甦。在當前政策底逐步浮現 、市場評價修正的背景下，大陸科技股被視為具備長期潛力的首選族 群。

　　新光投信分析指出，中港科技股中，包括阿里巴巴、騰訊、拼多多 、攜程等重量級個股，經歷估值修正後投資價值浮現，加上政策支持 人工智慧與國產替代產業（如機器人、晶片等），有望成為中期資金 回流的焦點。

　　法人強調示，若未來美國聯準會進一步降息，可能再度為中港科技 股行情增添柴火，整體而言，科技股作為成長型資產代表，具備政策 利多與估值修復雙重優勢，將成為中港股市中最具吸引力的主題之一 。未來可留意恒生科技指數與大陸科技ETF，可以關注和恒生科技指 數相關商品，布局中港具代表性的科技龍頭企業，掌握產業升級與A I轉型的長期紅利。

股市520行情向來被投資人期待，進入關鍵時刻，受新台幣急升及全球地緣政治影響，有利內需及軍工股走勢；COMPUTEX即將到來，更激勵第1季財報繳出亮眼成績的AI族群；內需及科技各擁題材，將有利多頭推升520行情不斷發酵。

富邦投顧董事長陳奕光認為，七成股票已回補4月2日至7日間的跳空下跌缺口，外資持續買超的資金行情也在進行中，對股市具正面助益。

新光投信董事長劉坤錫表示，大盤指數雖在區間整理，但520行情可寄予厚望，要延續則還要觀察我國與美國的關稅談判能否帶來好消息。群益投顧總經理范振鴻表示，看好軍工股在520行情的表現。

根據統計，三大法人近一周買超個股中，多屬內需及軍工概念股，包括大成、卜蜂、亞航、台汽電、長榮航太、寶雅、中保科與晟田，以及AI相關的廣達、緯創、台達電、台光電、勤誠、智邦、緯穎與京鼎等，股價都站上5日均線及季線，展現強勁走勢。

安聯投信台股團隊表示，AI伺服器GB200直通率已改善，第2季出貨可望較第1季增加近10倍；GB300改回GB200的Bianca設計，雖整櫃效能改善幅度低於原設計，但有利於實際量產進度。

統一投顧董事長黎方國也說，輝達執行長黃仁勳將來台，受矚目的COMPUTEX在5月20日開展，AI相關話題將再被熱議，並成為台股盤面上焦點。

新台幣上周急升激勵買盤追搶大成、卜蜂，不受匯率或關稅影響的寶雅及中保科，繳出亮麗業績也吸引法人買盤加持。此外，亞航單周漲幅約14%，長榮航太與晟田的股價也展現強勢。范振鴻說，地緣政治議題蔓延全球，歐洲的軍工股漲幅很大，台灣軍工股可望跟進。

陳奕光表示，資金面有外資持續買超，散戶指標的資減券增有利多頭局勢。

中國人行昨（7）日宣布，降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約人民幣1兆元，降低政策利率0.1個百分點，並宣布大力支持上海國際金融中心建設及鞏固提升香港國際金融中心地位等救市舉措，帶動陸港股基金收紅。

新光投信海外投資團隊表示，在中美兩國關稅戰對峙下，中國大陸罕見出現降息加降準組合拳大救市，而國家隊積極護盤動作，預料將帶動長線資金回流。

考量目前全球外資對中資股配置比例偏低，整體配置水位已從2020年10月高點的14.6%降至當前的6.5%，且滬深300指數本益比不到11倍，低於歷史均值的12.6倍，恒生國企指數本益比更低於A股不到10倍，也同樣低於歷史均值。

大陸人行同步祭出降息又降準兩大救市動作，對於未來股市繼續大幅流出的資金壓力，可望獲得控制，陸港股相關基金後市可期。

在降息加降準兩大政策護航下，新光恆生科技指數基金經理人詹佳峯指出，中長期產業投資重點除內需消費外，另外也看好今年大陸官方大力扶植的人工智慧及其他新一代智慧終端機政策利多，主要受惠產業有新能源汽車、邊緣AI設備和人形機器人等技術創新族群。

詹佳峯指出，現階段中國在科技、工業、製造業實力已漸獲認同，加上中國政策的不可預測性較美國低，中長期將持續看好中國AI與機器人等相關軟硬體與消費主題。

滙豐中國A股匯聚基金經理人 蕭正義認為，儘管市場對中國經濟復甦進度和地緣風險有所顧慮，以及西方國家對中國高科技產品的出口限制仍具不確定性，考量AI創新對中國股市長期成長動能仍具實質貢獻，有望驅動結構性再評價。

蕭正義表示，在MSCI中國指數中，約六成成分股與AI產業高度相關，涵蓋資料中心、雲端基礎建設、電力與軟體應用等領域。

隨著中國AI模型加速落實，企業對AI基礎設施的投資預期將持續上升，看好長期將開創全新商業模式與收入來源。

　　川普關稅仍存在不確定性，美國通膨前景撲朔迷離，可能使聯準會 維持停看聽立場、放緩降息腳步。投信法人認為，美國經濟當前仍維 持穩健，有助支撐美股企業獲利及相關科技股股價。

　　富蘭克林投顧認為，創新的AI開發流程將嘉惠積極布局AI的企業， 尤其在AI應用領域，長線也將加速AI普及。再加上監管鬆綁與併購題 材帶動，科技股後市仍具發展潛力。而根據FactSet數據，2025年史 坦普500企業獲利預計將成長10％，其中科技股獲利成長幅度更上看 18％以上。

　　科技股具備遠高於其他產業的獲利成長動能，在近期評價面修正後 ，其本益成長比（PEG）已略低於大盤，過去累積的高估值疑慮逐步 淡化，投資價值漸趨明朗。

　　富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，AI最終將釋 放數兆美元的生產力，在科技與其他產業創造重大機會。未來，可望 看到AI在日常生活中的各方各面進一步擴散，無數設備（如：紅綠燈 、門鈴）都將導入AI，同時還會推動智慧型手機、PC、穿戴式裝置、 自駕車等物聯網（IoT）設備升級週期。

　　針對當前政策變數，安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫提 醒，川普政府提出的對等關稅政策仍具不確定性，短期建議從兩方向 觀察：一是美國關鍵技術回流政策，尤其應關注半導體關稅與232條 款調查結果，該結果將對半導體與生技產業產生潛在影響；二是針對 大陸的科技圍堵行動，包括即將於5月15日生效的AI擴散規則，將限 制AI關鍵技術與晶片出口，配合GPU出口禁令升級，將加速美中AI晶 片脫鉤，大陸正建立本土自給自足的晶片與算力供應鏈。

　　因應川普對等關稅政策，新光投信則認為，目前全球廠商紛紛出現 短期拉貨潮，對部分製造業及科技股具支撐，但高通膨與經濟放緩疑 慮仍將壓抑美股企業信心與經濟動能，一般市場認為，若經濟數據明 確，聯準會可能在6月降息或者下半年降息，儘管市場受到聯準會可 能降息看法推動，有望帶動科技股震盪向上，建議在科技股震盪中， 仍應擇優分批布局或區間操作為宜。

台股加權指數昨（28）日收盤站穩2萬點大關，隨著創意大漲51元、收1,030元，千金股檔數增至13檔。此外，弘塑上漲45元、收945元，今（29）日也很有機會重返千金股行列。

台新投顧副總經理黃文清分析，中小型股跌深反彈、交易熱絡，千金股具有股本輕盈、獲利表現出色等優勢，也是市場資金簇擁對象，主要原因還是因為美國總統川普提出對等關稅，導致股市從高點下來以後跌深，讓反彈空間很大。

隨著對等關稅利空逐步淡化，甚至有機會談到比之前釋出的32%關稅更低，也讓這些跌深的高價股，展開跌深反彈的走勢。

新光投信董座劉坤錫指出，除了對等關稅利空鈍化，首季財報出色的標的，更能支撐股價表現。創意挾首季獲利季增逾一成，每股純益7.17元，亮眼的財報表現激勵股價連二日上漲，昨收1,030元，重返千金股行列。

台股昨（28）日開高收高，終場上漲161點、收20,034點，站回2萬點大關，連二漲，成交量縮至2,229億元。法人指出，台股反彈量縮，表示市場有戒心，不過，這波反彈還未結束，下一步先看能否回補4月7日跳空缺口。

台股昨日由台積電、鴻海、廣達等AI權值股領軍攻堅，市場多頭振奮，盤中指數最高一度來到20,073點，大漲201點，終場收盤點位仍為本波反彈來高峰。

盤面上個股漲多跌少，19大類股中僅塑膠收黑，餘均收紅，其中以化學生醫漲1.6%最強勢，其次電機機械上漲1.1%；族群中，包括第三代半導體、矽光子、資訊服務、玻璃基板、無人機等表現強勢。

三大法人昨日共買超78.4億元，其中外資買超58.6億元，連二買、累計買超204.3億元；外資期貨淨空單增加1,072口至24,770口，期現貨並未同步偏多操作；投信買超23.5億元，連四買、累計買超114.6億元；自營商買轉賣，賣超3.7億元。八大公股行庫則賣超17.5億元，連二賣，累計賣超57.7億元。

綜合新光投信董事長劉坤錫、台新投顧副總經理黃文清的看法，台股指數上漲、成交量卻下滑，代表投資人有戒心，因未爆量，顯示這波短線反彈尚未結束。此外，一些中小型股補漲，部分投資人勇於進場搶反彈，櫃買指數漲幅1.1%，大於加權指數。

劉坤錫說，台股站上2萬點大關，技術面上也突破弱勢反彈的20,023點，是近期行情轉好的跡象，不過是否能持續攻堅仍待觀察，預期最近仍處於震盪格局。可以確定的是4月9日的低點17,306點不至於再出現，且指數萬九以下就會有支撐買盤進場，呈現「上有壓、下有撐」的格局。

新光投信看好未來美國電力基建產業，在去碳化、AI基建、氣候變遷等多項行動發展下，電力基礎建設暴增，電力企業之間併購機會也快速增加，電力股有機會成為公用事業下一波成長股，甚至啟動新一輪超級周期，成為今年美股「趨漲抗跌」的投資亮點，於4月24日起募集國內第一檔100%布局純美國電力基建的ETF-新光美國電力基建ETF（證券代號：009805），該檔ETF採季配息機制（每年1、4、7、10月除息），IPO每股發行價10元，風險分類等級為RR3，預計2025年5月13日掛牌。

根據Bloomberg統計，自4月8日川普關稅延長到90天以來，各國電力指數也紛紛強彈向上，美國電力基建指數也上揚逾7.5%；觀察近五年期間，美國電力基建指數單年度平均報酬亦達16.9%，明顯優於全球及其他主要國家電力指數，新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，這波美股下殺暫定義為人造熊市，美國電力基建績優股票，歷經這波評價修正後，中長期投資價值反而浮現，趁現階段美股回檔之際先進場布局，或選擇美國電力基建ETF一網打盡，正是危機入市撿鑽石價的好時機。

新光投信量化投資部主管詹佳峯指出，川普上任以來，宣布「能源緊急狀態」，加速基礎建設進程，加上美國有愈來愈多汽車、家庭供暖系統、工業工程等用電暴增，未來AI融入生活與工業場景，美國電力缺口將持續擴大，造就電力剛性需求驅動力極強，推升電價與電力相關企業的股價走勢，引領美國電力基建ETF，中長期掌握美國電價「年年漲升利」、基礎建設「設備升級利」、與美國政策「政策推進利」等三大股價成長驅動『利』，大啖美國電力荒商機。

　　中美貿易談判現曙光、聯準會釋出6月可能降息訊號後，美股近期 由科技股領軍反彈。法人指出，科技類股修正已深，短線具備技術反 彈條件，投資人可擇優分批進場，聚焦AI、Fintech與數位基礎建設 等成長主題。

　　新光投信量化團隊表示，近期半導體與大型科技股領漲，包括德州 儀器與Alphabet（Google母公司）皆公布優於預期的財報，顯示市場 對電子產品需求的悲觀預期正逐步修。Alphabet更大幅加碼AI投資， 第一季資本支出達172億美元，超越市場預期。

　　法人認為，目前美國關稅政策雖仍具不確定性，但大型科技股如微 軟、蘋果、輝達、Meta、Google、亞馬遜等，自高點已回檔3至5成， 技術面已具反彈條件。惟短線仍屬震盪盤整格局，未站穩長期均線前 難言重返多頭，操作上宜採取區間操作與分批布局策略。

　　第一金全球AI Fintech基金經理莊卜璇分析，近期比特幣自4月初 低點反彈超過20％，受惠於比特幣減半、降息預期升溫與數位儲備資 產概念持續發酵，加密資產與數位支付企業具備一定避險特性。相關 企業多為軟體型態，關稅影響相對有限，中長期具投資吸引力，但波 動度仍高，建議定期定額參與長線機會。

　　永豐投信ESG全球數位基礎建設基金經理人王仲豪強調，淨零碳排 與數位轉型趨勢將推升資料中心、電力與再生能源等基礎建設需求。 該基金看好科技REITs、公用事業與再生能源資產，在AI與數據需求 快速成長的帶動下，相關企業獲利可望穩步上升。

　　法人提醒，通膨與利率風險仍未完全解除，近期利率雖自高點回落 至4.2％附近，但若通膨壓力持續，降息幅度與時程恐不如預期，對 資產評價造成壓抑。

　　可以聚焦具基本面支撐的結構性成長產業，兼顧收益與風險控管。

　　整體來看，科技股中長期成長動能未變，短線具反彈契機，惟操作 宜保持靈活，擇優布局AI、Fintech與基礎建設主題，有望掌握新一 輪成長趨勢。

　　新光投信看好未來美國電力基建產業，在去碳化、AI基建、氣候變 遷等多項行動發展下，電力基礎建設暴增，電力企業之間併購機會也 快速增加，電力股有機會成為公用事業下一波成長股，甚至啟動新一 輪超級週期，成為今年美股「趨漲抗跌」的投資亮點，於4月24日開 始募集國內第一檔100％布局純美國電力基建的ETF－新光美國電力基 建ETF（009805），該檔ETF採季配息機制（每年1、4、7、10月除息 ），IPO每股發行價10元，風險分類等級為RR3，預計於5月13日掛牌 。

　　根據統計，自4月8日川普關稅延長到90天以來，各國電力指數也紛 紛強彈向上，美國電力基建指數也上揚逾7.5％；觀察近五年期間， 美國電力基建指數單年度平均報酬亦達16.9％，明顯優於全球及其他 主要國家電力指數，新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌 表示，這波美股下殺暫定義為人造熊市，美國電力基建績優股票，歷 經這波評價修正後，中長期投資價值反而浮現，趁現階段美股回檔之 際先進場布局，或選擇美國電力基建ETF一網打盡，正是危機入市撿 鑽石價的好時機。

　　新光投信量化投資部主管詹佳（峰）指出，川普上任以來，宣布「 能源緊急狀態」，加速基礎建設進程，加上美國有愈來愈多汽車、家 庭供暖系統、工業工程等用電暴增，未來AI融入生活與工業場景，美 國電力缺口將持續擴大，造就電力剛性需求驅動力極強，推升電價與 電力相關企業的股價走勢，引領美國電力基建ETF，中長期掌握美國 電價「年年漲升利」、基礎建設「設備升級利」、與美國政策「政策 推進利」等三大股價成長驅動「利」。

新光投信看好美國電力基建產業，在去碳化、AI基建、氣候變遷等多項行動發展下，電力基礎建設暴增，電力企業之間併購機會也快速增加，電力股有機會成為公用事業下一波成長股，甚至啟動新一輪超級周期，成為今年美股「趨漲抗跌」的投資亮點。

新光投信將於今（24）日募集國內第一檔純美國電力基建ETF──新光美國電力基建ETF（009805），該檔ETF採季配息機制，IPO每股發行價10元，風險分類等級為RR3。

新光美國電力基建ETF主要追蹤「NYSE FactSet美國電力基建息收指數」，採完全複製法為主，該指數投資在美國掛牌、採美元計價，是一檔100%純美國的電力基建產業ETF，投資範圍涵蓋電力五大次產業，包括上游的重電設備與發電、能源基礎設施建設與諮詢服務業；中游的能源儲存與電池技術、智慧電網輸電技術；至於下游則是配電給消費者的電力公用事業等，單一產業權重上限為40%。

至於指數成分股的篩選機制，新光美國電力基建ETF主要透過市值最少達1億美元以上的市值標準，作為首道篩選條件，之後再透過「低槓桿」、「高股息」二大財務指標（近一年Debt╱EBITDA、近一年股利殖利率）作為第二道選股條件，且設計每一檔成分股權上限為10%，最終挑選出指數成分股數量約50檔，每半年調整一次，以每年6月、12月為指數成分股調整月分。

新光美國電力基建ETF經理人劉恆誌表示，全球電力產業在未來十年內，不管是否來自潔淨能源，電力需求總體增速將是整體能源需求的六倍，而美國電力產業迎來氣候變遷去碳化趨勢、舊電網加固（汰舊換新）商機，加上AI快速發展帶動，造就當地電力基礎建設股直接受惠於產業用電及民眾生活剛性需求暴增，長線總體需求有望驅動美國電力基建股迎向新一輪超級周期。儘管現階段股價震盪整理，反而帶動個股評價出現投資價值，是長線入手美國電力基建ETF的良機。

川普政府再度上任後掀起新一波關稅政策，衝擊全球外貿產業，唯獨美國本土產業相對穩健。市場專家指出，美國內需產業中，電力行業因具備特許經營與寡占優勢，加上AI應用快速擴展與民生用電需求增長，帶動整體產業發展。尤其在AI浪潮下，電力基礎建設與企業併購機會激增，成為投資焦點。

新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，美國歷來即為全球電力大國，過往供需成長平穩，但自2023年AI時代來臨後，電力需求急遽上升，供需緊張局面逐漸浮現。根據美國勞工統計局數據，截至2024年初，電價自1980年以來上漲了237.7%，遠超石油的201.1%，顯示用電剛性需求驅動力極強。隨著川普推動製造業回流，加上AI融入生活與工業場景，未來5至10年內電力缺口將持續擴大，也推升電價與電力相關企業的股價走勢。

因應美國AI應用需求推升電力消耗，美國本土電力基礎建設變得炙手可熱，成為能源企業與投資基金積極布局的目標。根據統計，2025年前兩個月，美國電力產業併購金額達364億美元，創下20年來同期次高水準，顯示市場熱度不減；另一方面，未來AI應用也將推升對電力的需求。統計指出，美國亦是全球新增AI資料中心最多的國家，未來美國AI資料中心的用電量約為傳統中心的6倍，成為電力需求大增的主要推手。

新光投信表示，川普製造業政策與AI發展雙重助力下，美國電力需求將長期走升，缺電現象或更趨嚴重。即便川普宣布「能源緊急狀態」，加速基礎建設進程，但中長期供需失衡與四大商機仍明確可期。當前美國電力基建ETF處於投資評價的甜蜜點，正是長期布局的好時機。

　　受川普關稅影響，日股走勢劇烈震盪。投信法人表示，這波修正期 間，日本內需型或防禦型股票展現出韌性，若未來日圓走強，國內成 長推動型通膨可能緩和，也利於內需消費型產業，日股仍有三大投資 理由，建議定期定額布局主動式日股基金。A　　儘管美國總統川普對等關稅政策明顯針對大陸，使其股市也出現明 顯波動，但法人表示，考慮到估值、潛力與政策彈性，相較其他市場 ，目前陸港股具備投資吸引力，尤其在大陸不採大撒幣政策，卻是有 選擇性的扶持策略，更能突顯優質企業的競爭力。

　　新光投信量化投資部主管詹佳（峰）指出，考量到股值低和安全性 二因素，目前仍是布局陸股相對佳契機。陸股提早幾年先修正，股價 本益比，相對其他地區股票來得低。就基本面來看，即使川普關稅政 策持續針對大陸施壓，部分大陸科技公司受惠於內需支撐與低成本優 勢，仍有「填補美國市場缺口」的機會。

　　雖然近期A股整體指數變動不大，但科技與內需股已有明顯回溫， 相較之下，港股因成分股多為大型科技與金融企業，受惠程度更為顯 著，並已吸引部分資金回流。

　　從資金面觀察，法人認為，雖外資近期對大陸A股仍呈現淨流出， 但若大陸進一步釋出貨幣寬鬆訊號或美國政策轉向鬆動，將有助於整 體亞股資金回流，陸港股相對有望率先受益。且人行仍保有貨幣政策 彈性，目前利率仍高於4％，未來仍有降息空間。

　　富蘭克林華美投信觀察，中美關稅貿易戰以來，雖然陸股曾暴跌7 ％，但市場展現強韌性，滬深300指數緩步回升。大陸通膨亦逐漸打 底，且3月PPI年增率-2.5％，低於前期的2.2％，CPI年增率-0.1％， 較前期-0.7％明顯改善，顯示經濟逐步回穩。大陸將推出強刺激內需 政策，對沖外需衰退影響，並可能在年中推出新一輪刺激資金。後續 發展關鍵在於兩國談判進展，若持續對抗，經濟衰退風險將上升，建 議關注內需消費等不受關稅影響產業。

　　復華中國新經濟A股基金經理人余文耀建議，美國對各國課徵高關 稅導致全球股市大跌，A股也出現明顯修正，近周隨恐慌情緒趨緩， 帶動上證近六個交易日收紅，預期激烈的關稅政策無法持久，目前配 置以A股大型權值股為主軸，聚焦金融、工業及內需題材，在不確定 因素未除之前先提高現金比率，等待政策出現反轉訊號再行布局。


　　瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov認為，目前投資日 股三大理由，一是日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也利 於內需型公司的業績展望；二是今年名義工資增長處於30年來最高水 平，消費開支可能成為未來經濟成長更可靠的動力來源；三是面對當 前全球市場充斥著不確定性，日股的估值與基本面仍為長期投資人提 供吸引的投資機會。

　　日本企業改革也帶來獨特且無相關性的超額報酬來源，相關改革也 正加速進行，去年企業股票回購年增75％，多間日本企業，包括中小 企業，仍持有大量現金，意味著股票回購與其他企業行動的強大趨勢 在今年也將延續，可望進一步推升股市。

　　第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，大阪世博13日已開幕，首 日即迎來14萬遊客造訪，日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永 續社會願景，長達半年的展期可望吸引2,800萬人次進場，估創造的 經濟效益達3兆日圓。

　　日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微，日本岡三證券 預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％，加上川普政策反 覆，也使得市場對美股、美元存疑，部份避險資金湧向日股、日圓， 黃筱雲分析，東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位 ，日股再次展現長期投資機會，萬博引入的消費及觀光人口，加上日 本企業調薪動能持續，預估將使得消費類股受惠，各國強化軍事力預 算的同時，國防軍工產業也持續展現股價動能及抗跌力。

　　安聯投信強調，根據經理人調查，預期日本經濟前景維持正向，今 年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％之上，但日本央行可能維持穩 健，因此推論在利率方向上，1月升息應已包含對加薪幅度的預期， 再加上關稅政策，短期應會維持，市場後續猜測升息將在6月～7月大 幅成長。

　　2025年理柏台灣基金獎揭曉，新光投信旗下1檔海外債券基金（新 光全球債券基金A類型新台幣計價）獲得環球債券（當地貨幣）類別 的3年期大獎，另外，由新光投信擔任境外基金總代理的利安資金新 馬基金（新元），也榮獲東協股票類別的3年期、5年期2項大獎，本 屆理柏台灣基金獎精銳盡出，新光投信2025年榮獲理柏台灣基金3獎 佳績，表現脫穎而出。

　　新光投信總經理陳文雄表示，新光投信繼2023年旗下新光店頭基金 榮獲「理柏台灣基金獎-國內股票3年期獎」後；2025年新光全球債券 基金再度榮獲「理柏台灣基金獎-環球債券3年期獎」肯定，印證新光 投信在股、債市長期投資表現穩健優異；另外，ETF方面，新光臺灣 半導體30ETF（00904）在2024年也獲頒「BENCHMARK指標台灣年度基 金獎-最佳量子計算ETF發行商傑出表現獎」，等於新光投信連續3年 獲獎橫跨股、債、ETF等3大類型，表現十分出色。

　　新光全球債券基金經理人李淑蓉表示，川普2.0時代，全球新秩序 重整，為債市增添更多投資變數，主動選債能力優勢的全球債券基金 將更能彰顯「主動管理」、「風險控管」2大投資優勢，現階段布局 全球債券基金，除債券殖利率仍具吸引力外，透過得獎基金團隊主動 選債能力，可有效參與債市降息後升勢，並在市場震盪之際減緩投資 下檔風險，是適合穩健保守的固定收益投資人，作為長線布局債券的 優質標的，成為打造穩健現金流的收益來源。

　　川普「美國優先」政策，將製造業拉回美國，未來電力需求大增， 投信法人認為，電力是美國實體經濟的硬需求，隨世界各國響應川普 政策讓製造業回流美國後，美國整體用電需求還會走高，電力企業資 本支出增幅有望繼續向上攀升，布局電力基建ETF掌握商機。

　　新光投信總經理陳文雄表示，鎖定美國電力基建產業，緊抓這波美 國製造帶動的大商機，看好未來美國電價年年漲升利、基建設備升級 利及川普政策推進利，因美國電力企業股性堅固，長期投資具耐震、 抗波動、抵禦股災，甚至能減緩市場黑天鵝事件衝擊。

　　新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌指出，美國優先政 策目標是將製造業拉回美國，未來電力需求勢必大增，包括從上游發 電增加儲能技術、開發先進水冷技術、中游輸電的變壓器汰舊換新、 AI電力系統升級，到下游配電的電線管路地下化，到到智慧電網全面 即時系統建置等，預估2026年美國電力基建資本支出將上看6兆新台 幣。

　　第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映分析，儘管 金融市場動盪，但公用事的需求仍持續不墜，同時具備高度成長動能 ，美國資料中心用電佔由目前的3％，預期至2030年上升至10％，相 關電力類股受惠可期；此外，交通基礎建設汰舊換新，運量上修，挹 注鐵工路、機場港口等傳統基建的動能持續回溫，並維持穩定獲利能 力，公用事業股展現低Beta特性。

　　FT潔淨能源（00899）基金經理人洪慧珊強調，在川普執政下，美 國潔淨能源進程或許放緩但不會停滯。短期內，川普關稅政策可能對 潔淨能源產業造成賣壓，但全球淨零碳排轉型趨勢已不可逆，更是相 關投資商機的最有力支撐。

　　美國總統川普上周宣布除中國外其於各國關稅暫緩90天實施，消息 一出引爆全球各大廠商「搶貨潮」，航運、空運業者在關稅空窗期喜 迎「避稅」急單，帶動股價連日大漲，中櫃（2613）、萬海（2615） 14日同步漲停，陽明（2609）、長榮（2603）、新興（2605）等多檔 勁揚於半根停板，陸海空大軍齊出擊。

　　「川普投顧」宣布開啟90天人道走廊，面對即將到來的高關稅，企 業卯起來提前拉貨，航運族群受買盤持續推升，「陸海空」三路並進 揚帆啟航，台股上市、櫃航運類股指數14日分別大漲2.83％、1.07％ ，其中上市航運類股指數盤中最高直衝198.02點，一度重返月線、劍 指季線，展現強勁的反彈氣焰。

　　關稅戰火在市場掀起搶運潮、大幅推高運價，上海出口集裝箱運價 指數（SCFI）連三周走揚，台股海運族群衝鋒，貨櫃三雄中萬海14日 漲停，陽明勁揚7.6％，長榮也逆勢上漲1.69％，另中櫃、四維航、 新興也漲逾半根停板；而空運市場需求也熱呼呼，長榮航、華航雖尾 盤同步翻黑，但盤中高點43.5元、23.7元也同步突破月線大關，顯示 買盤積極。

　　新光投信董事長劉坤錫分析，航運族群在搶貨潮帶動下可望受惠， 投資人操作可把握「三大重點」，首先是「貨運量能」，長榮航、華 航表現強於台灣虎航，顯示貨運才是現階段重點；第二是「時間效益 」，90天豁免期才剛開始，海運還在選項中，但預期再過一個月後， 空運優勢將會遠大於海運。

　　第三是「短線操作」，航運族群「短多長空」，未來一旦關稅生效 導致消費降溫，貨運族群恐將首當其衝，同時也須提防部分資金有賺 就跑、造成賣壓，建議投資人應操作應以搶短為主。

　　統一投顧董事長黎方國也指出，投資人本季可積極鎖定高殖利率題 材股，今年來台股投資氛圍不同於去年、更趨於保守，加上本季將有 多檔高股息ETF即將進行成分股調整，預期將點亮多數高現金殖利率 股前景，台股在前波急殺之下，高殖利率優勢浮現，相關殖利率表現 亮眼股值得關注。

新光投信看好美國電力投資前景，美國電力基建相關行業，由於深具「公用事業防禦力」兼顧「科技產業成長力」，2025年正迎向美國M．A．G．A製造業回流商機再起，新光投信將於4月24日募集國內第一檔純美國電力基建ETF-新光美國電力基建ETF（009805），並於今（14）日起在投信官網先開放投資人申請預購，該檔ETF採季配息機制，IPO每股發行價10元，首次配息評價日將訂於ETF成立後45天，風險分類等級為RR3。

新光美國電力基建ETF主要追蹤「NYSE FactSet 美國電力基建息收指數」，採完全複製法為主，該指數投資在美國掛牌、採美元計價，是一檔100%純美國的電力基建產業ETF，投資範圍涵蓋電力五大次產業，包括上游的重電設備與發電、能源基礎設施建設與諮詢服務業；中游的能源儲存與電池技術、智慧電網輸電技術；至於下游則是配電給消費者的電力公用事業等，單一產業權重上限為40%。

至於指數成分股的篩選機制，新光美國電力基建ETF主要透過市值最少達1億美元以上的市值標準，作為首道篩選條件；之後再透過「低槓桿」、「高股息」兩大財務指標（即近一年Debt╱EBITDA、近一年股利殖利率）作為第二道選股條件，且設計每一檔成分股權上限為10%，最終挑選出指數成分股數量約50檔，並訂於每半年調整一次，以每年6月、12月為指數成分股調整月份。

新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，川普2.0時代下，全球投資美國新浪潮再起，勢必帶動美國電力需求成長大爆發，加上美國電力基建主題ETF獨特，它具傳統公用事業高防禦投資特性，又兼顧新能源產業投資潮流，同時，美國身為全球AI強國，勢必大舉興建AI基礎建設措施，對美國未來電力需求恐大幅暴增，投資人若中長期持有美國電力基建ETF，等於直接擁有一檔掌握多元商機、兼顧成長與價值收藏的美股ETF雙贏家。

新光投信看好美國電力投資前景，美國電力基建相關行業，由於深具「公用事業防禦力」兼顧「科技產業成長力」，2025年正迎向美國M．A．G．A製造業回流商機再起，新光投信將於4月24日募集國內第一檔純美國電力基建ETF-新光美國電力基建ETF（009805），並於今（14）日起在投信官網先開放投資人申請預購，該檔ETF採季配息機制，IPO每股發行價10元，首次配息評價日將訂於ETF成立後45天，風險分類等級為RR3。

新光美國電力基建ETF主要追蹤「NYSE FactSet 美國電力基建息收指數」，採完全複製法為主，該指數投資在美國掛牌、採美元計價，是一檔100%純美國的電力基建產業ETF，投資範圍涵蓋電力五大次產業，包括上游的重電設備與發電、能源基礎設施建設與諮詢服務業；中游的能源儲存與電池技術、智慧電網輸電技術；至於下游則是配電給消費者的電力公用事業等，單一產業權重上限為40%。

至於指數成分股的篩選機制，新光美國電力基建ETF主要透過市值最少達1億美元以上的市值標準，作為首道篩選條件；之後再透過「低槓桿」、「高股息」兩大財務指標（即近一年Debt╱EBITDA、近一年股利殖利率）作為第二道選股條件，且設計每一檔成分股權上限為10%，最終挑選出指數成分股數量約50檔，並訂於每半年調整一次，以每年6月、12月為指數成分股調整月份。

新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，川普2.0時代下，全球投資美國新浪潮再起，勢必帶動美國電力需求成長大爆發，加上美國電力基建主題ETF獨特，它具傳統公用事業高防禦投資特性，又兼顧新能源產業投資潮流，同時，美國身為全球AI強國，勢必大舉興建AI基礎建設措施，對美國未來電力需求恐大幅暴增，投資人若中長期持有美國電力基建ETF，等於直接擁有一檔掌握多元商機、兼顧成長與價值收藏的美股ETF雙贏家。

　川普新關稅貿易戰餘波盪漾，中美雙方反制招式不斷，瞬間讓全球 股市墜入「人造熊市」，投資人若想危機入市，投信法人建議，美股 公用事業類股屬美國內需產業，較不受關稅政策影響。

　　其中，電力股票ETF，本身具企業穩健現金流、剛性需求高、景氣 相關度低等三大耐震特性，未來逢美股愈跌、有機會吸引低檔入市甚 至危機入市的投資買盤持續湧現，搶進美國價值好股鑽石價，成為2 025美國股災下的另類電力版國安基金。

　　根據外電統計，川普3日宣布對等關稅以來，嚴重衝擊國際金融市 場，全球股市市值縮水高達10兆美元，美股本身損失慘重，美股科技 七雄同期間已蒸發約1.65兆元；相反地，美股公用事業、必需品消費 類股不跌反漲，從年初迄今仍維持正報酬表現。

　　新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，美國4月9日 對等關稅開徵後，現在世界各國都積極與美國進行關稅談判與協議， 倘若未來各國頻釋出加碼投資美國示好後，未來美國當地企業用電需 求勢必大幅拉升，目前美國政府已積極擴大基礎建設計畫，並鬆綁傳 統能源限制，相關措施將有利於電力等能源基礎建設，電力基建周邊 類股也有望直接受惠。

　　新光投信指出，電力產業剛性需求強勁，加上企業用電需求更只增 不減，為電力相關企業帶動穩定現金流入，使一般電力企業財務體質 穩健，倘若未來美國景氣真正步入衰退，依歷史統計，美國電力基建 產業在過去景氣衰退階段，跌幅也相對較其他公用事業小，展現極佳 的抗通膨、抗衰退的防禦投資優勢。

　　富蘭克林證券投顧認為，美國商業和工業發展的復甦正在推動電力 和天然氣公用事業需求預期上升，許多公用事業企業都承認，與過去 十年相比，預計未來幾年的電力需求將大幅增加，由於AI產業需要大 規模建造資料中心基礎設施，公用事業公司最近被認為是AI革命的潛 在次要受益者。公用事業企業也在輸電和配電投入了創紀錄的資金， 以使電網更加可靠和有彈性。

　新光投信看好美國電力投資前景，美國電力基建相關行業，由於深 具「公用事業防禦力」兼顧「科技產業成長力」，雙重投資優勢加持 下，2025年正迎向美國M．A．G．A製造業回流商機再起，新光投信將 於4月24日募集國內第一檔純美國電力基建ETF—新光美國電力基建E TF（009805），並於4月14日起在投信官網先開放投資人申請預購， 該檔ETF採季配息機制，IPO每股發行價10元，首次配息評價日將訂於 ETF成立後45天，風險分類等級為RR3。

　　新光美國電力基建ETF主要追蹤「NYSE FactSet美國電力基建息收 指數」，採完全複製法為主，該指數投資在美國掛牌、採美元計價， 是一檔100％純美國的電力基建產業ETF，投資範圍涵蓋電力五大次產 業，包括上游的重電設備與發電、能源基礎設施建設與諮詢服務業； 中游的能源儲存與電池技術、智慧電網輸電技術；至於下游則是配電 給消費者的電力公用事業等，單一產業權重上限為40％。

　　至於指數成份股的篩選機制，新光美國電力基建ETF主要透過市值 最少達1億美元以上的市值標準，作為首道篩選條件；之後再透過「 低槓桿」、「高股息」兩大財務指標（即近一年Debt／EBITDA、近一 年股利殖利率）作為第二道選股條件，且設計每一檔成份股權上限為 10％，最終挑選出指數成份股數量約50檔，並訂於每半年調整一次， 以每年6、12月為指數成份股調整月份。

　　新光美國電力基建ETF（009805）經理人劉恆誌表示，川普2.0時代 下，美國製造業回流，全球投資美國新浪潮再起，勢必帶動美國電力 需求成長大爆發，加上美國電力基建主題ETF獨特，它具傳統公用事 業高防禦投資特性、又兼顧新能源產業投資潮流，同時美國身為全球 AI強國，各家AI科技巨擘軍備競賽、新應用百花齊放，勢必大舉興建 AI基礎建設措施，對美國未來電力需求恐大幅暴增，等於電力直接A I基建熱潮，投資人若中長期持有美國電力基建ETF，等於直接擁有一 檔掌握多元商機、兼顧成長與價值收藏的美股ETF雙贏家。